ETH/BTC汇率再度来到0.07，以太坊的反攻开始了？
ETH/BTC汇率突破0.07意味着什么？以太坊真的要超越比特币了吗？这波上涨能持续多久？
这些问题正在加密市场引发热议。据欧易OKX数据，8月31日ETH单日暴涨8.86%，9月2日最高触及3843美元，创5月19日以来新高。更值得关注的是，ETH/BTC汇率达到0.07476，距离年内高点仅10%。
以太坊的市值占比从年初的15.58%飙升至46.66%，这背后究竟发生了什么？
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据欧易OKX行情显示，近期[ETH](/zh-hans/trade-spot/eth-usdt “ETH”)在经历半个多月横盘后，8月31日放量上涨。仅在欧易OKX平台，当天就交易了16.4万枚ETH，为8月5日以来次高水平。
ETH/BTC汇率走势，来源欧易OKX
从ETH/BTC汇率走势看，截至9月2日16时，该比值最高达到0.07476，创6月9日以来新高。距离5月15日的年内高点0.082，仅有10%差距。
市值数据更能说明问题。当前比特币市值9419亿美元，以太坊市值4395亿美元。而在2021年1月1日，比特币市值5394.38亿美元，以太坊仅840.38亿美元。
对比来看，以太坊市值相对比特币的占比，从15.58%飙升至46.66%。这是一个惊人的增长速度。
比特币市值和以太坊市值占加密市场总市值的比重变化，来源qkl123
从整个加密市场看，比特币市值占比约42.48%，处于本轮牛市低水平区间。而以太坊市值占比攀升至18.95%，已达今年5月水平，处于本轮牛市峰值区间。
在这此消彼长之间，”以太坊会超越比特币吗”的话题再次引发讨论。不过，我们先来分析以太坊强势的深层原因。
”通缩”迹象初现
EIP-1559提案是关键。虽然降低手续费的目标未完全实现，但它给市场带来了更重要的东西——ETH通缩预期。
而且，这个预期正在变成现实。
自EIP-1559上线后，我们一直关注链上销毁的基础费用与每日新增发行量的差值。近日，这一差值有望由负转正，实现真正的”以太坊通缩”。
ETH每天销毁数量统计，来源OKLink
来看具体数据。qkl123显示，8月31日ETH全网生成6443个区块，按每个区块2个ETH奖励计算，当日新发行12,886枚ETH。
同时，NFT热潮推动基础费用上涨，ETH销毁量持续上升。OKLink数据显示，8月31日销毁量首次突破1.2万，达到12,104枚。销毁量与新发行量的差值缩窄至-782枚。
到9月1日，情况更加乐观。全网生成5368个区块，新发行10,736枚ETH，销毁10,371.64枚ETH。差值进一步缩窄至-365枚。
这意味着什么？近两天销毁的ETH数量，基本抵消了当天的新增发行量。
如果NFT热度持续，ETH很可能在短期内实现真正的”通缩”。销毁量增加直接导致流通量减少，从供求关系看，这对ETH价格的影响是巨大的。
投资者惜售情绪浓厚
市场数据显示，投资者正在减少抛售，选择长期持有。
交易平台地址中ETH的数量占比，可以反映投资者的出售意愿。glassnode数据显示，自2020年4月中旬以来，这一比例持续下降，从20%降至13%附近。
这说明投资者将ETH转至独立钱包、DeFi智能合约或ETH2.0质押中。无论流向哪里，都反映了惜售情绪升温，客观上减轻了二级市场抛售压力。
交易平台地址中ETH的数量占总流通量的比例，来源glassnode
DeFi锁仓量创新高
glassnode数据显示，截至9月1日，DeFi智能合约中锁定的ETH占流通总量的26.68%。而在2020年1月，这一数值仅10.5%，与交易平台内ETH占比变化形成鲜明对比。
DeFi智能合约中锁定的ETH数量占流通总量的比例，来源glassnode
从DeFi锁仓资产价值（TVL）看，近期明显上涨，目前达到1678.8亿美元，超过今年5月最高水平，刷新历史记录。
DeFi智能合约中锁仓资产价值（TVL）变化，来源glassnode
ETH2.0质押持续增长
OKLink数据显示，当前ETH2.0质押总量已达728.9万枚，占ETH流通总量的6.23%。而且这个数字仍在持续上涨。
ETH2.0质押的ETH总数变化，来源OKLink
矿工开始囤币
以太坊矿工的行为也在发生变化。2020年7月至2021年6月，矿工地址余额明显下降，从最高736万枚减少到588万枚。这意味着矿工不仅卖出每天的挖矿奖励，还从库存中出售了约148万枚ETH。
但从2021年6月开始，这一趋势反转。矿工地址余额从6月初的588万枚上涨到604万枚。矿工开始囤币了。
以太坊矿工地址余额变化，来源OKLink
不同持仓量地址的变化
持币地址数的变化也很有意思。按持有ETH数量划分，不同规模的地址呈现不同趋势。
持有不少于1枚ETH的地址约132万个，从2020年1月以来保持上升趋势，虽然受短期行情影响有所反复。
持有不少于10枚ETH的地址约27.7万个。2020年11月至2021年6月间，持续八个月减少，从29.3万个降至26.1万个。今年7月开始缓慢回升，曲线更为平滑。
持仓不少于1枚ETH和10枚ETH的地址数变化，来源glassnode
持仓不少于100枚ETH的地址约4.3万个，持仓不少于1000枚ETH的地址6386个。在2020年11月至2021年6月的八个月里，也呈现连续减少趋势。前者从5.3万个减少到4.2万个，后者从接近7400个减少至6330个。今年6月下旬企稳并开始缓慢回升。
持仓不少于100枚ETH和1000枚ETH的地址数变化，来源glassnode
巨鲸持续增持
持仓大于1万枚ETH的巨鲸地址变化最为特殊。自2020年11月至今，数量整体保持上涨趋势，从1040个增加到最多1208个，目前维持在1176个。
持仓不少于1万枚ETH的地址数变化，来源glassnode
综合以上数据可以看出：2020年下半年到2021年上半年，以太坊矿工和持有10-1000枚ETH的大资金投资者进行了获利卖出。而持有1-10枚ETH的小资金投资者和持仓大于1万枚ETH的鲸鱼在不断买进。
经历4月至7月的下行震荡后，各类投资者都放缓了出售行为，转而选择持有。这对后续行情来说，是个积极信号。
链上活跃度提升
另一个值得关注的信号：EIP-1559上线以来，ETH transfers销毁的数量迅速上升，现在力压Uniswap V2排在第二位，仅次于OpenSea。这从侧面反映出以太坊链上交易活跃度提高。
ETH gas费燃烧排行，来源qkl123
NFT热潮推动需求
NFT板块的火热也在推动以太坊生态发展。据统计，全网NFT销售额最高的前20个项目中，17个基于以太坊发行，占比85%。排名前100的项目中，84个基于以太坊，占比84%。
这些项目绝大多数使用ETH支付。随着NFT板块持续走热，理论上将进一步推动ETH需求量增加。
市场观点分歧
对于以太坊的未来，市场存在不同看法。
deVere首席执行官Nigel Green在8月中旬宣称：”以太坊登上加密领域的顶峰似乎势不可挡。”
但Banz Capital首席执行官John Iadeluca表达了不同观点：”以太坊和比特币都是加密货币，但从愿景看，它们追求的是两个非常不同的目标。我不认为比特币和以太坊是相互竞争的，相反，我认为它们各自的发展是相互补充的。”
总结与展望
以太坊的强势表现背后，有多重因素支撑：
- 通缩机制初见成效：日销毁量接近日增发量，通缩预期变为现实
- 投资者惜售情绪浓厚：交易平台ETH占比从20%降至13%
- DeFi锁仓创历史新高：26.68%的ETH锁定在DeFi合约中
- ETH2.0质押持续增长：728.9万枚ETH参与质押，占比6.23%
- NFT热潮推动需求：85%的头部NFT项目基于以太坊
ETH/BTC汇率突破0.07，市值占比从15.58%飙升至46.66%，这不是偶然。以太坊正在通过技术升级、生态繁荣和经济模型优化，构建自己的护城河。
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